Projeção de inflação recua pela primeira vez em várias semanas

A mediana das instituições consultadas pelo Banco Central para o IPCA de 2026 caiu de 5,22% para 5,19% no relatório Focus divulgado nesta segunda-feira, 26 de outubro. A estimativa continua acima do centro da meta de inflação, e representa a opinião agregada dos participantes da pesquisa, não uma previsão oficial do Banco Central nem um compromisso de política monetária. Para 2027, a projeção subiu de 4,32% para 4,34%; para 2028, ficou em 3,75%.

PIB perde três centésimos e Selic permanece em 13,25%

A estimativa mediana para o crescimento do Produto Interno Bruto em 2026 recuou de 1,83% para 1,80%. Para 2027, a projeção é de 1,31%. A expectativa para a taxa Selic no encerramento deste ano permaneceu em 13,25%; para o fim de 2027, caiu de 12% para 11,75%. As medianas refletem respostas de dezenas de bancos, gestoras e consultorias, com quantidades diferentes de participantes para cada indicador.

Câmbio projetado também recua, com uma ressalva decisiva

A estimativa para o dólar no fim de 2026 passou de R$ 5,13 para R$ 5,05. Essa alteração se refere à cotação esperada no encerramento do ano, não ao preço observado durante o pregão de segunda-feira. As projeções de câmbio, inflação, juros e atividade são relacionadas, mas cada uma pode ser revista em resposta a novas informações domésticas e externas.

Pesquisa terminou antes do segundo turno

Há uma limitação importante para interpretar o boletim desta semana: a data de referência da pesquisa é 23 de outubro, sexta-feira anterior ao segundo turno presidencial de domingo. Portanto, as medianas divulgadas não incorporam o resultado eleitoral nem a reação dos ativos brasileiros na sessão de segunda-feira. O próximo relatório poderá refletir respostas coletadas depois do evento, mas não se pode antecipar quanto ou em que direção as projeções mudarão.

O que o Focus mede — e o que não mede

O Focus consolida as expectativas de mercado para variáveis econômicas, com base em respostas coletadas pelo Banco Central. Ele não é uma projeção produzida pelo próprio BC, não representa a opinião de todos os agentes econômicos e não garante que os números se concretizem. Para famílias e empresas, a utilidade está em acompanhar como as expectativas mudam ao longo do tempo e comparar essas revisões com inflação observada, decisões de juros, atividade e câmbio efetivo.

Fontes: Banco Central — Relatório Focus; Banco Central — Sistema Expectativas de Mercado (OData).